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  • 自11月15日北方钢厂全面实施冬季环保限产政策以来,国内螺纹价格走势明显强于热卷,螺卷价差持续扩大。截至12月13日,国内主要城市螺纹均价4893元/吨,较热卷均价高出475元/吨。然而进入12月中下旬之后,螺卷之间的这种高价差逐步走向修复,截至12月22日,国内螺卷价差逐步回落至275元/吨。价差修复的背后则反映的是供需格局的转变,下面笔者将结合近期螺纹与热卷供需基本面的变化作简要分析。

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    首先,这轮螺卷价差走向修复主要表现为螺纹价格出现明显下跌,对比热卷价格则窄幅盘整,背后的主要原因是螺纹需求明显萎缩,而热卷需求整体变化不大。在11月中下旬以及12月上旬时,国内多数建筑工地存在赶工期需要,下游整体用钢需求呈现放量态势。而进入12月中下旬以来,随着北方地区环保停工政策深入实施,加之天气转寒,导致北方工地用钢需求明显萎缩。同时,进入冬季,华东及南方地区下游需求爆发力亦有所转弱。这与11月份国内大多数工地存在赶工期需求形成了鲜明对比。在建材需求明显下滑、出货受阻的情况下,建材价格承压大幅走弱。反观热卷,其需求受季节性因素影响相对较小。从具体的库存数据来看,螺纹钢随着需求的转弱库存已经开始呈现累加态势,而热卷库存整体继续下降。截至12月22日,国内螺纹钢社会与钢厂库存总量为499.75万吨,周环比增加29.07万吨,库存累加较为明显;同期国内热卷社会与钢厂库存总量为256.36万吨,周环比小幅下降4.66万吨。

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    其次,从钢厂生产情况来看,近期热卷的产量下降幅度更为明显。由于近期螺纹钢价格明显高于热卷价格,其相对应的生产盈利水平也发生了明显的变化。据粗略估算,截至12月20日,螺纹钢吨钢毛利润为1826元/吨,对比热轧板卷1336元/吨的吨钢毛利润来看,则要高490元/吨。在目前北方地区多数钢厂受冬季采暖限产政策影响,其铁水产量受限的情况下,同时螺纹钢生产利润又明显高于热卷生产利润,为确保利润最大化,这些同时拥有螺纹和热轧产线的钢厂开始优先排产螺纹。在此情况下,相较于螺纹而言,近期国内钢厂热卷的产能利用率与产量下降幅度更为明显。具体来看,截至12月22日,国内钢厂螺纹钢产能利用率为66.14%,较11月10日(冬季采暖限产前一周)仅微幅下降0.92%;同期国内钢厂热轧板卷产能利用率为75.16%,较11月10日下降7.29个百分点,下降幅度较为明显。从产量上来看,12月22日统计的国内钢厂螺纹周产量为301.73万吨,较冬季采暖限产前一周仅下降4.16万吨,而同期国内钢厂热轧板卷周产量为294.21万吨,下降幅度高达28.53万吨。在热卷产量大幅下降其供应端收缩更为明显的情况下,热卷价格表现得相较于螺纹而言则更为坚挺。

    综合来看,此轮螺卷价差的走向修复主要是由于国内螺纹钢市场供需矛盾加剧,导致螺纹价格逐步向热卷价格靠拢,而热卷供需格局整体变化不大,其价格亦相对较为坚挺。后期来看,随着天气逐渐转寒,受季节性因素影响,螺纹需求端恐颓势难改,而供应方面,目前螺纹生产盈利水平仍明显高于热卷,短期热卷生产转向螺纹的格局或继续维持。基于此,笔者认为,后期国内螺纹价格或将继续向热卷靠拢,螺卷价差将继续收窄。

  • 发布:陆乙乙   点击:1739
  • 供需格局反转!螺卷钢价差逐步修复,市场正在打开相关资源
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